探秘东南亚创业投资：马云、陈欧追随者众多1

“我的偶像是中国的陈欧”马来西亚Hermo公司创始人Ian Chua丝毫不掩盖他对陈欧的崇拜。尽管聚美优品正在遭遇公司史上最严重的信任危机，但在东南亚，这位刚刚入选福布斯亚洲《30位30岁以下创业者》的80后正在试图缔造另一家聚美优品。

在东南亚，和Ian Chua相似的创业者还有很多。马云、马化腾等中国式创业人物正在成为这个地区创业者心目中的偶像。他们当中你可以发现许多熟悉的商业模式：东南亚版的去哪儿、今日头条、淘世界、美团网......伴随着东盟经济共同体的成立，固有的传统经济模式的篱笆正在被拆除，当移动互联网这个新生事物开始冲击这个夹在中国与印度之间被“遗忘”的市场时，淘金者们资本盛宴才刚刚开启。

5.6亿人的“第一次”

东南亚——在第二次世界大战后期才出现的一个新的地区名称。该地区共有11个国家：越南、老挝、柬埔寨、泰国、缅甸、马来西亚、新加坡、印度尼西亚、文莱、菲律宾、东帝汶（2002年5月20日,东帝汶民主共和国正式成立）人口约5.6亿。

夹在中国与印度中间，让这个地区常常被掩盖在中国与印度崛起的光芒之下。当中国的互联网开创者们开始在华尔街讲述他们的梦想，印度软件工程师们开始“统治”IT世界时，东南亚的大部分人还没有使用过电脑。

“东南亚很多年轻人没有电脑，第一台电脑就是手机。很多企业没有互联网网站，给BP时就是一个手机端展示。”戈壁创投创始合伙人及管理合伙人曹嘉泰介绍。这是似曾相识的一幕，在柳传志最初创业的过程中，家用电脑代理是联想的主要业务，因为大部分中国人脑海中的电脑还是躺在库房里笨重的机器。

对于像曹嘉泰这样的风险投资者来说，这是最好的冒险乐园。市场的空白就是最大的机会。如同2002年他创立戈壁创投一样，在中国的互联网红利中先后投资了华视传媒、Camera360、途牛等项目。现在，戈壁的东南亚基金正在复制当年中国的轨迹。

2010年，曹嘉泰成立了戈壁的第一支东南亚基金，同时他也将家迁到了马来西亚。对于喜欢上海菜的他来说，除了要适应混搭风格的印度菜和娘惹菜外，更为重要的是如何能够在一片“处女地”的东南亚找寻到机会。

“途牛总收入的15%来自于东南亚；Camera360超过5亿用户中，1/3的用户是在东南亚，印尼有5000万用户，1500万用户是在马来西亚。马来西亚总人口是3000万，也就是说，每两个马来西亚人中就有一个Camera360用户”曹嘉泰介绍。

东南亚对于中国企业的重要性不言而喻。事实上，从2010年开始，除了政治与经济上的博弈外，各国在东南亚的互联网“军备竞赛”已经开始。狼蚁网络推广与WhatsApp的竞争趋于白热化，华为/小米/华硕/联想与三星/苹果之间的竞争无时不在上演，即使是电视剧，你也可以看到《太阳的后裔》与《琅琊榜》之间暗自的较劲。

伴随着中国移动互联网尤其是终端的崛起，拥有野心的冒险家们首先将目光投向东南亚市场。文化与消费需求的类似催化着中国科技巨头们开始了在东南亚的布局。华为在缅甸设立了培训学校，联想将马来西亚作为进军中东的据点，华硕的手机销量已经占据印度尼西亚市场的15%。

曹嘉泰认为，东南亚的市场机会表现在：第一，人口老龄化的中国与日本需要在年轻的东南亚寻找活力；第二，东南亚的互联网普及率较低，但全球互联网化让这部分需求不断扩大；第三，东南亚经济发展慢于中国，有机会像过去中国一样，实现跨越式发展。以印尼为例，作为世界上最大的群岛国家，印尼拥有2.5亿人口，手机渗透率很高，移动互联网用户超过人口的30%，达到8000多万。可以说，多数印尼人首次触网就是通过手机，直接接触移动互联网。

6年时间里，戈壁创投在东南亚市场收获颇丰。投资的22家公司中，包括了O2O、时尚、电商、在线旅游、企业服务、新媒体、移动互联网等各个领域。在其最早一期基金投资的8个项目中，3个完成退出，平均IRR达到了68%。对于大多数VC而言，这是一个梦寐以求的回报。

11个市场的合纵连横

高额回报同样伴随着巨大的挑战。如果只是简单地将中国或者印度市场的投资经验照搬到东南亚，那么冒险家们的投资可能会血本无归。看似巨大的市场其实被分割为11个个体：东南亚不同国家拥有不同的宗教，泰国佛教，菲律宾天主教，印尼、马来西亚回教为主。不同的宗教，不同的人种，不同的法律规则。

各家VC们都有自己适应的方法。比如：红杉与IDG的印度基金将一部分资金用于东南亚的投资，硅谷孵化器500Startups开始延续他们在美国的投资经验设立东南亚基金，而戈壁的东南亚基金则更接地气。

戈壁所组建的团队大部分以本土化为主。东南亚团队有8人，除曹嘉泰外，邱家睦为新加坡华裔，投资总监蔡国豪为马来西亚华裔。此外，戈壁创投也联合本地合作伙伴一起来拓展市场，其中包括新加坡媒体发展管理局(MDA)、马来西亚风险资本管理有限公司(MAVCAP)、印尼工商业联合会(KADIN)、马来西亚对外贸易发展局(MAtrADE)等。这样做的好处显而易见，更容易接触到本土的好项目，更容易找到值得信赖的LP。

投资与整合分散在各国的龙头企业是东南亚投资者们青睐的一种办法。本文开头所提到的Hermo公司是一家专注于女性化妆品的电商，创始人Ian Chua于2012年开始创业，最早从游戏代理起家，随后发现东南亚女性消费需求巨大，转而开始做女性电商，并将聚美优品作为模仿的对象。

与Hermo类似的还有印尼女性电商Orami、新加坡/马来西亚两地女性电商Nuren、新加坡时尚电商Zarola。邱家睦认为，东南亚正在逐步成为潜力最大的消费市场。“由于东南亚本地多元化，很容易受到外部文化的影响，比如80年代东南亚受到日本文化影响，近期则是韩国与中国文化影响。这其中，女性消费增长迅速，除了韩国的化妆品还有中国的日用品”。

基于这种判断，戈壁于2015年10月份投资Hermo 200万美元，随后又在2016年2月宣布作为投资方之一参与Orami 1500万美元的投资。“东南亚和中国不同，每个市场都是一个相对分割的个体，我们希望未来将这些公司整合为一家能够覆盖整个东南亚市场的巨头型公司”邱家睦介绍。