小米是否上市未必全有雷军说了算

在乌镇召开的第二届世界互联网大会上，小米公司董事长兼CEO雷军表示，小米没有上市的压力，所以在未来几年时间没有IPO的打算，也就不可能会在国内上市。不过事实上，小米是否上市的决定权未必全在雷军手上。

小米的成功与投资机构支持有关

小米仅仅用了三年时间就超过中华酷联在去年三季度成为国产第一全球第三大的手机企业，这当中投资机构给予的支持有重要的关系。

小米前后数轮融资估计接近20亿美元（2013年估值100亿美元，融资额没有公布，按照2012年估值40亿美元融资2.16亿美元，2014年估值450亿美元预期融资额15亿美元推算2013年的融资额应该在4-8亿美元左右，取中间值估其融资6亿美元），每年都进行一次融资，获取的大量资金帮助小米大力推动其主打性价比的手机，迅速超过了旧国产四大品牌中华酷联。

去年底小米在获得了450亿美元估值融资超过10亿美元的情况下，将本来就有价格优势的产品红米系列再降价100元。今年小米更是全系列降价，下半年小米再将搭载高通当时的高端处理器骁龙808的小米4C定价在1299元，搭载联发科高端处理器helio X10采用了全金属外壳、指纹识别技术、大容量电池等元素的红米note3定价在899元，是市场中具备这些元素的手机中价格最低的，引起市场一片哇然。

小米能如此任性的进行价格战当然都离开投资机构给予的资金支持，没有资金支持的话单靠小米自己多年的积累是很难做到的。作为对比，华为公司营收今年估计将超过3000亿人民币，凭借着华为公司如此雄厚的实力，华为最终选择了往高端市场发展以赢得利润，实现手机业务的良性发展。

投资机构要获利退出最好的出路是上市

投资机构投资小米显然不是为了做慈善，它们是为了赚钱，而要要获得丰厚的回报，最好的退出机会自然是上市。正如之前中国最大的互联网企业阿里巴巴，据说马云当时并不太想上市，但是由于投资机构的影响，阿里巴巴最终选择了赴美上市。对于小米的投资机构来说同样如此，他们投入了巨额资金支持小米，当然是为了从小米身上获得丰厚的回报，这种回报最好是小米IPO才会给予他们最丰厚的收益。

由于今年上半年小米的发展遇到一些问题，出身自DST的周受资从DST离职，之后加入小米成为小米的CFO。DST据说是小米的最大投资者，其向来的做法是选择投资那些较成熟的并且接近上市的企业，虽然说周受资已经从DST离职，但是在这个时候却进入小米担任极其重要的职务CFO还是不免让人有所联想。

另外，小米去年10月向银团申请了10亿美元三年期子弹式贷款（到期本息一次性还清），按时间计算这笔贷款大约在2017年到期。看起来这10亿美元相对其去年营收743亿元人民币并不算多，然而要知道的是，去年小米的利润率应该比不上2013年，2013年小米以1999元的手机为主并且当时的小米手机拥有溢价能力，即使按其中一份报告指其净利润30亿计算净利润率约10%，2014年小米以低端的红米为主并且四季度其手机开始大幅降价并失去溢价能力，净利润率要远比2013年低，能赚取的利润按最乐观预计也不超过60亿元。

2014年也是小米开始大手笔投资的时候，投资美的、金山云、爱奇艺、优酷土豆合计也接近20亿美元了，即是说小米过往几年的融资额与小米去年以来的投资额基本相当。今年小米的净利润率更大幅度下降，全线手机价格下跌，中高端手机难作为，其推出的小米note并没能如以往的小米手机一样在中高端市场取得千万销量成绩，由于骁龙810的发热问题导致至今小米在中高端市场真正担大旗的是小米4。

手机至今依然小米的主要收入来源，如今2015年已经结束，但是小米似乎依然看不见摆脱价格战的希望，今年下半年小米推出红米note2、小米4C、红米note3纷纷扎堆在千元机上，但是这些手机款式则受到魅族和乐视等的猛烈围攻，魅族metal、乐1S以更好的制造工艺或是更优惠的价格挑战小米。小米寄望的小米5希望首发高通的高端芯片骁龙820又受到vivo、乐视的强力竞争，这一切无不说明2016年小米要赢得比2015年更好的成绩并不容易。

如果小米无法在2016年在高端市场有所作为赢得利润，以手机业务为主的小米无论是融资或者IPO都是一个问题，2017年贷款到期就将是一个相当头疼的问题。无论是投资机构还是贷款银团，他们在以往为小米的发展提供了强大的助力，同样他们也将给小米带来极大的压力，小米是否上市，并非只是雷军等创始人说了算，投资机构也拥有较强的话语权。