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西山煤电：从资源扩张到焦煤龙头的蜕变之路

曾经辉煌的西山煤电，如今已更名为山西焦煤，这一变革不仅是一个名字的简单改变，更是企业走向新时代、聚焦煤炭主业及资源整合的重要一步。接下来，让我们深入了解这一焦煤巨头的关键信息。

一、公司概况

山西焦煤，作为山西焦煤集团的核心上市平台，于2020年完成了名称的华丽转身。这一转变，旨在推动焦煤板块的专业化重组及资源整合，进一步强化其在行业内的龙头地位。公司的主营业务聚焦于煤炭开采、洗选加工及销售，同时还涉及热电联产等领域。

二、战略布局与资产变动

资源整合与收购是山西焦煤发展战略的核心。2024年10月，公司以247.05亿元竞得山西省吕梁市兴县区块的煤炭及铝土矿探矿权，资源储量高达9.5亿吨，这是公司扩大市场占有率、提升实力的重要一步。除此之外，公司还通过历史收购不断扩大优质煤炭产能，如2020年收购水峪煤业100%股权、腾晖煤业51%股权。为响应山西省能源局的政策要求，公司计划关停持续亏损的子公司西山热电发电机组，以淘汰落后产能。

三、财务与经营状况

山西焦煤的财务状况和经营状况反映了行业的周期性波动。2023年，西山热电虽然营收1.56亿元，但净亏损1.52亿元。在2019年上半年，公司净利润达到12.68亿元，同比增长13.72%。截至2024年6月底，公司净资产511.56亿元，货币资金200.66亿元，但债务压力亦显著。

四、行业定位与发展方向

山西焦煤的目标定位是通过资产证券化及专业化重组，打造焦煤行业的龙头企业，提升资源集中度与市场竞争力。公司在追求经济效益的也积极履行社会责任，如西山热电承担的太原市550万平方米民生供热任务。

五、风险提示

任何企业在发展过程中都会面临风险。对于山西焦煤而言，高额的探矿权收购贷款可能会加剧偿债压力，需关注其后续现金流及融资成本。随着落后产能淘汰政策的持续推进，可能会对公司的短期经营稳定性产生影响。

山西焦煤通过“扩资源+优资产”的双线驱动战略，不断强化焦煤主业，走向行业之巅。面对财务及政策的风险，公司需保持警惕，以确保短期内的业绩稳定。